Gli investitori desiderano cambiamenti seri e rapidi per rendere Hipgnosis Songs Fund più redditizio e stabile. Questo è stato il punto chiave di oltre l’80% dei voti degli investitori la scorsa settimana su come dovrebbe procedere il fondo (quotato alla borsa di Londra) che possiede i diritti sulle canzoni di Journey, Bruno Mars e Rihanna, fra gli altri.

Il voto di sfiducia di Hipgnosis Songs Fund

Anche se il voto schiacciante ha aperto la porta alla possibile liquidazione del pionieristico fondo di royalty musicali, non significa una fine immediata, quanto piuttosto il lungo inizio di un ripensamento a livello aziendale per migliorare il prezzo delle azioni della società.

Oltre l’80% degli investitori di Hipgnosis ha votato a favore di “proposte per la ricostruzione, riorganizzazione o liquidazione della società da sottoporre agli azionisti per l’approvazione entro sei mesi“, come afferma il consiglio in un documento normativo.

“Queste proposte possono o meno comportare la liquidazione di tutto o parte del portafoglio di investimenti esistente della società”. Ad aggiungere ulteriore incertezza al futuro del fondo è il fatto che, mentre il suo consiglio di amministrazione elabora un piano per ripristinare i dividendi regolari e aumentare il prezzo delle azioni in ritardo, deve contemporaneamente trovare sostituti per il suo presidente, Andrew Sutch, e altri due membri, dopo che costoro o si sono dimessi o non sono riusciti a ottenere la rielezione ai seggi del consiglio la scorsa settimana.

Che fare adesso?

Fonti affermano che il presidente uscente del consiglio di amministrazione del Round Hill Music Royalty Fund, Rob Naylor, è considerato presidente del consiglio di amministrazione di Hipgnosis Songs Fund. Naylor è un ex banchiere londinese e attualmente amministratore delegato di Intuitive Investments Group, un fondo che investe in società ad alta crescita nel settore delle scienze della vita. Naylor sarebbe stato strettamente coinvolto nella negoziazione della vendita da 469 milioni di dollari del suo fondo pubblico da parte di Round Hill a Concord, approvata dagli azionisti a metà ottobre e conclusa questa settimana.

L’analista di Jefferies Matthew Hose afferma che una strada che il consiglio di amministrazione potrebbe intraprendere sarebbe simile alla vendita di Round Hill. Hipgnosis Songs Fund potrebbe vendersi al suo fondo gemello Hipgnosis Songs Capital, che è gestito congiuntamente dal consulente per gli investimenti di Hipgnosis Song Management e dal colosso del private equity Blackstone. Oppure potrebbe vendersi solo al consulente per gli investimenti di Hipgnosis Song Management.

Il futuro di Hipgnosis Songs Fund

Sebbene gli investitori abbiano inasprito il piano precedente di vendere circa il 20% di Hipgnosis Songs Fund a Hipgnosis Songs Capital, con il sostegno di Blackstone rimane tra gli acquirenti più capaci e conosce bene il portafoglio di canzoni, come concordano gli analisti. C’è anche una clausola nel contratto del gruppo di consulenza per gli investimenti che dice che se il fondo pubblico termina il suo contratto con il consulente per gli investimenti, quest’ultimo può acquistare il fondo.

La clausola, che era stata presentata nei documenti depositati dal fondo nel 2018 quando è stata resa pubblica, aveva lo scopo di aiutare Mercuriadis a rassicurare gli artisti che lui sarebbe sempre rimasto come responsabile delle loro canzoni.

Gli analisti che si occupano di fondi d’investimento come Hipgnosis Songs Fund affermano che circa l’80% delle volte in seguito a un voto di sfiducia, un fondo finisce, vendendo le sue attività a più acquirenti o l’intero portafoglio a un singolo acquirente e quindi distribuendo tali proventi agli azionisti meno eventuali rimborsi del debito.

La decisione su quale direzione prendere si baserà anche su una valutazione aggiornata del portafoglio, che probabilmente vedrà un declassamento dopo la divulgazione di ottobre secondo cui i valutatori del fondo avevano stimato in modo impreciso alcuni fondi royalty CRB III.

“Vediamo il potenziale di debolezza del portafoglio“, afferma Hose. “Una valutazione indipendente del portafoglio da parte di un nuovo esperto che guadagni la fiducia del mercato potrebbe essere cruciale in questo caso”.

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